Christine Lagarde ha ufficialmente annunciato che il prossimo 7 febbraio 2027 lascerà la presidenza della Banca Centrale Europea, con nove mesi di anticipo rispetto alla naturale scadenza del mandato. Un saluto che era già stato preannunciato, e che sembra portare l’avvocata e banchiera francese verso la direzione del World Economic Forum.
Con i tempi lunghi che questi passaggi richiedono, si è ufficialmente aperta la corsa alla successione. Alla scadenza fissata per le 17 di venerdì 6 novembre, il presidente dell’Eurogruppo, Kyriakos Pierrakakis, ha confermato la ricezione di sole due candidature ufficiali: l’olandese Klaas Knot e lo spagnolo Pablo Hernández De Cos.
Knot, 59 anni, è stato alla guida della banca centrale olandese (De Nederlandsche Bank) per ben 14 anni, dal 2011 fino al 2025. Storicamente classificato come un “falco” rigorista, molto attento ai rischi dell’inflazione e fautore di una stretta disciplina monetaria, negli ultimi anni sembra aver progressivamente “ammorbidito” le proprie posizioni verso un approccio più pragmatico, sicuramente più adatto a tempi di rivolgimenti politici ed economici meno prevedibili.
Dall’altra parte si fa avanti Pablo Hernández De Cos, 55 anni, ex governatore della Banca di Spagna dal 2018 al 2024 e da luglio 2025 direttore generale della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) di Basilea. Ritenuto un moderato dal profilo più “accomodante”, De Cos è considerato più attento agli impatti dei tassi di interesse sulla crescita economica e sull’occupazione. Elementi che, ricordiamo, sono considerati come subordinati rispetto all’obiettivo primario della BCE, che è la stabilità dei prezzi.
I sostenitori di Knot, inoltre, rivendicano la necessità di riportare la presidenza della BCE a un esponente del Nord Europa, dato che dal 2003 la poltrona è stata occupata dai “mediterranei” Trichet e Lagarde (francesi) e Draghi (italiano). Gode invece del pieno appoggio di tutto l’arco parlamentare di Madrid De Cos, che sarebbe il primo spagnolo a capo dell’istituzione di Francoforte.
La scelta del nuovo presidente della BCE si inserisce poi in un più ampio risiko di nomine ai vertici della banca. Il 4 gennaio 2027 lascerà in anticipo il Comitato esecutivo la tedesca Isabel Schnabel (diretta al Fondo Monetario Internazionale), tra i più fermi sostenitori, negli ultimi anni, della stretta monetaria contro i rischi dell’inflazione.
A maggio scadrà anche il mandato del capo economista irlandese Philip Lane, tra i più autorevoli rappresentanti delle “colombe” in seno alla BCE, che ha sostenuto appena due giorni fa la necessità di analizzare i dati fino a dicembre prima di intervenire sui tassi di interesse. Un’eventuale vittoria di Knot, infine, potrebbe portare a rivedere la presenza nel board dell’altro olandese, Frank Elderson, poiché per prassi non si hanno due rappresentanti dello stesso paese nel Comitato esecutivo.
Dunque, la scelta del nuovo numero uno di Francoforte non è una partita che si gioca solo sui tassi d’interesse, anche se è evidente che l’attenzione è tutta incentrata sulle diverse sensibilità monetarie diverse che esprimono i due candidati, le quali ricalcano in parte la storica divisione tra i “paesi frugali” del Nord e quelli del Sud Europa.
Ma la questione è più sfumata. Lo stesso Knot ha mostrato di essere più propenso alla “flessibilità”, di questi tempi. Mentre De Cos, in quanto a capo della BRI di Basilea, ha gestito la straordinaria crescita del “multiple CBDC Bridge“, l’iniziativa sviluppata dall’Innovation Hub della BRI stessa e dalle banche centrali di Cina, Hong Kong, Thailandia ed Emirati Arabi Uniti.
Si tratta di un sistema di pagamenti transfrontalieri in tempo reale, su una piattaforma blockchain, non dipendente dalla messaggistica SWIFT. Nel 2025, il progetto ha lavorato 55,49 miliardi di dollari di transazioni, e oltre il 95% del loro volume è stato in e-CNY, lo yuan digitale cinese. Non si sta parlando di una rivoluzione in vista nella gabbia dei vincoli europei, ma certamente di persone che hanno fatto i conti in prima persone anche con un ordine monetario che sta cambiando, di pari passo con le escalation militari e di competizione.
Il vero nodo, dunque, non è chi e quale linea Knot e De Cos rappresenteranno, quanto piuttosto se la classe dominante europea, di fronte al suo evidente fallimento, riuscirà ad adeguare le proprie sovrastrutture istituzionali alla nuova fase storica. Ma bisogna anche avere una certa intelligenza strategica per fare un’operazione del genere. Il “pilota automatico” sembra impostato anche alla BCE, con il dibattito – almeno quello pubblico – che continua a girare intorno alle prescrizioni neoliberiste sulla politica dei tassi.
Ma far schizzare in alto i costi dei mutui, nel pieno di una rottura sociale continentale e mentre alcune forze politiche hanno cominciato a render chiaro, a livello di massa, che un’alternativa è possibile, anche rispetto alla cornice di governance in cui si iscrive l’istituto di Francoforte, rappresenterebbe un vero e proprio suicidio politico. Un’opzione su cui, bisogna dirlo, la classe dominante europea sembra essere però a proprio agio, pronta a farne pagare i costi alle classi popolari e a gestire il dissenso sul piano penale.
Tornando all’attualità, per ora tra i due candidati l’Italia non avrebbe espresso preferenze. Il dossier approderà proprio oggi, lunedì 9 novembre, sul tavolo dell’Eurogruppo per un primo esame esplorativo da parte dei ministri delle Finanze. L’obiettivo è presentare una raccomandazione per arrivare a una nomina formale da parte dei leader UE al Consiglio Europeo del 17-18 dicembre (o al più tardi a gennaio).
Per l’approvazione è necessaria una maggioranza qualificata rafforzata: il sì di almeno 16 Paesi su 21, in rappresentanza di non meno del 65% della popolazione dell’area euro. Chiunque vincerà questo duello erediterà una BCE chiamata a navigare in acque agitate.
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